Акции «Делимобиля» растут после объявления выкупа на 600 млн рублей: что происходит с компанией и чего ждать дальше

2 июня 2025 года одна из крупнейших российских каршеринговых компаний — «Делимобиль» — оказалась в центре внимания инвесторов. Причиной послужило официальное сообщение о запуске программы обратного выкупа акций (байбэка) на сумму до 600 миллионов рублей. Это заявление вызвало заметную реакцию на фондовом рынке: котировки акций резко пошли вверх, хоть и не удержали пик.

Что стоит за этим решением? Почему «Делимобиль» считает акции недооценёнными? И как это повлияет на будущую стратегию компании? Разберёмся подробнее, а заодно обратим внимание на тему, о которой не сказано в официальных пресс-релизах — как подобные байбэки влияют на долгосрочную мотивацию персонала и что они говорят о финансовом здоровье компании.

Подробности выкупа акций и реакция рынка

Согласно официальному сообщению, совет директоров «Делимобиля» утвердил программу обратного выкупа акций с рынка на сумму до 600 миллионов рублей. Это решение, по мнению компании, обосновано тем, что текущая рыночная капитализация не отражает реальную, справедливую стоимость бумаг.

На открытии торгов 2 июня акции «Делимобиля» (тикер DELI) резко пошли вверх: на максимуме дневной сессии рост составил 4,77%, до ₽172,4 за акцию. Однако к 10:27 по московскому времени рост несколько замедлился, но остался значительным — 3,46%, с ценой ₽166 за бумагу.

Это вполне типичная реакция инвесторов на байбэк. Как правило, выкуп акций с рынка воспринимается как признак уверенности руководства в перспективах компании, а также как индикатор того, что бумаги стоят дешевле, чем должны.

Зачем «Делимобилю» нужен байбэк?

Основная официально заявленная цель программы выкупа — реализация долгосрочной мотивации для менеджмента и ключевых сотрудников. Суть таких программ (часто называемых LTI — long-term incentives) заключается в том, что топ-менеджерам и ключевым работникам компании предоставляется возможность получить акции, если они достигают определённых показателей эффективности.

Таким образом, сотрудники становятся фактически совладельцами бизнеса и начинают мыслить не как наёмные менеджеры, а как заинтересованные акционеры. Это способ повысить вовлечённость и привязать команду к долгосрочным результатам.

Интересно, что компания объявила о том, что покупка акций начнётся только с 30 мая 2025 года и продлится в течение года или до тех пор, пока не будет исчерпан лимит в 600 млн рублей. Весь цикл программы мотивации рассчитан на три года.

Почему компания считает акции недооценёнными?

Одним из важных аргументов в пользу запуска байбэка стала позиция менеджмента: по их мнению, справедливая стоимость акций значительно превышает текущую рыночную цену. Это может означать два момента:

1. Руководство считает, что бизнес устойчив и перспективен.
2. Менеджмент не согласен с тем, как рынок оценивает компанию сегодня.

Подобная уверенность часто вселяет оптимизм в инвесторов. В сообщении «Делимобиля» подчёркивается, что выкуп — это рациональный способ вернуть часть капитала акционерам, особенно в условиях, когда акции стоят ниже справедливой стоимости.

Отказ от дивидендов и роль байбэка

Ранее стало известно, что по итогам 2024 года компания не будет выплачивать дивиденды. Это может огорчить инвесторов, ориентированных на стабильный доход. Однако байбэк зачастую рассматривается как альтернативный способ возврата капитала. Ведь выкупленные с рынка акции могут быть погашены, что приведёт к сокращению общего числа акций в обращении и, соответственно, росту доли каждого оставшегося акционера.

Более того, в случае «Делимобиля» часть акций, по всей видимости, будет направлена на вознаграждение сотрудников, а не полностью выведена из оборота. Тем не менее сам факт байбэка может поддерживать интерес инвесторов, особенно в условиях отказа от дивидендов.

Финансовые итоги 2024 года: рост выручки, падение прибыли

В марте 2025 года компания опубликовала финансовую отчётность за 2024 год. Картина вышла неоднозначной.

Выручка выросла на 34% и достигла рекордного показателя — ₽27,9 млрд. Компания расширила географию присутствия до 13 городов и увеличила автопарк до 31,7 тыс. автомобилей.

Однако операционная прибыль (EBITDA) снизилась на 10%, составив ₽5,79 млрд. Показатель рентабельности EBITDA упал с 31% до 21%. Главная причина — активные инвестиции в развитие: покупка новых машин, развитие цифровых сервисов, расширение в новые города.

Чистая прибыль пострадала особенно сильно: она упала почти до нуля — с ₽1,928 млрд до ₽8 млн. Это резкое снижение объясняется не только ростом затрат, но и макроэкономическими факторами.

Как пояснила генеральный директор «Делимобиля» Елена Бехтина, на результатах негативно сказалось:

• ужесточение денежно-кредитной политики со стороны Центробанка РФ,
• подорожание автомобилей и сервисного обслуживания,
• рост стоимости финансирования и давления на маржинальность.

Что происходит с акциями компании

Несмотря на сильный рост выручки, инвесторы остались насторожены. С начала 2025 года акции компании упали на 33,09% — с ₽219 до ₽164,55 за акцию к закрытию торгов 30 мая. Для сравнения: широкий рынок (например, индекс Мосбиржи) потерял всего 1,88% за тот же период. Это говорит о снижении доверия к бумаге на фоне ухудшения финансовых показателей и отсутствия дивидендов.

Что такое байбэк и зачем он нужен инвесторам?

Обратный выкуп акций — это когда компания сама покупает свои акции с рынка. Это может происходить по нескольким причинам:

• Укрепление котировок. Покупая собственные акции, компания увеличивает спрос и поддерживает цену.
• Сигнал уверенности. Руководство демонстрирует, что верит в бизнес и его перспективы.
• Повышение доли акционеров. При сокращении общего количества акций в обращении доля оставшихся акционеров автоматически увеличивается.
• Мотивация персонала. Акции можно использовать в качестве бонусов или премий для сотрудников, привязывая их к результатам компании.

Как байбэк влияет на сотрудников компании?

В новости указано, что программа байбэка направлена на мотивацию сотрудников, но не раскрываются детали. Между тем, подобные схемы могут серьёзно влиять на корпоративную культуру и эффективность управления.

Во многих компаниях ключевым сотрудникам предоставляют опцион на покупку акций по льготной цене. Если бумаги растут в цене, это становится реальной прибавкой к доходу — не в виде зарплаты, а в виде капитала. Это создаёт стимул работать на долгосрочный результат, а не на краткосрочную выгоду.

В то же время такие программы требуют прозрачности и чёткого контроля. Иначе они могут превратиться в инструмент обогащения топ-менеджмента в ущерб интересам миноритарных акционеров.

Пока неясно, сколько акций планируется передать сотрудникам и на каких условиях. Это важный момент, за которым инвесторам стоит следить в будущих релизах и отчётах компании.

Заключение

Байбэк «Делимобиля» — это попытка изменить восприятие компании на рынке. Руководство считает бумаги недооценёнными, и, вместо выплаты дивидендов, решает вкладываться в собственные акции. Это может быть разумной стратегией на фоне временного падения прибыли и высокой инвестиционной активности.

Однако инвесторы, вероятно, будут внимательно следить за следующими аспектами:

• как будет реализована программа мотивации,
• удастся ли компании вернуться к росту прибыли,
• будут ли в будущем дивиденды,
• сохранится ли интерес к акциям на фоне волатильности рынка и слабых квартальных результатов.

Для сотрудников же такая программа — шанс стать совладельцами бизнеса. Но чтобы это стало реальной ценностью, компании предстоит пройти сложный путь восстановления прибыли и повышения доверия рынка.