Акционеры «Лензолота» проголосовали за ликвидацию. Что это значит для держателей акций и как будет проходить процесс

Коротко по сути. На общем собрании акционеры «Лензолота» поддержали решение закрыть компанию. Назначена ликвидационная комиссия, у которой есть до 18 месяцев, чтобы пройти все этапы — от уведомления кредиторов до финальных выплат и исключения эмитента из реестров. После расчетов с долгами оставшееся имущество распределят между акционерами в порядке, который определяют закон и устав. Бумаги на новость практически не отреагировали — хотя еще в июле рыночные обсуждения крутились вокруг вероятной ликвидации и ориентиров возможных выплат.

Что произошло

• Совет директоров вынес вопрос о ликвидации на собрание акционеров — и акционеры это решение одобрили.
• Официально сообщено: ликвидационная комиссия ПАО «Лензолото» в течение 18 месяцев должна выполнить все необходимые процедуры.
• Оставшееся после расчетов с кредиторами имущество (то есть деньги и иные активы, если они есть) будет распределено между акционерами. Как именно — определяется законом и уставом компании: сначала закрываются обязательства перед кредиторами, затем — выплаты акционерам (с учетом очередности прав).

Почему так? По сути, у «Лензолота» в последние годы не было действующих производственных активов. В 2020 году материнская компания «Полюс» сконцентрировала ключевые добывающие активы у себя. «Лензолото» превратилось в «коробочку с деньгами»: значимые поступления шли не от собственного бизнеса, а от структуры группы и затем распределялись дивидендами. В какой-то момент устойчиво поддерживать такую «оболочку» стало бессмысленно, а остатки денежных средств логично вернуть акционерам — через ликвидацию.

Оценки возможных выплат: почему фигурируют суммы ~₽222–224 на акцию

В публичном поле звучали оценки экспертов о ликвидационной стоимости — сколько гипотетически может получить акционер на одну бумагу после закрытия всех обязательств.

• Игорь Галактионов (Альфа Инвестиции) называл ориентир порядка ₽222 на акцию.
• Максим Орловский (Ренессанс Капитал) говорил о близкой величине — около ₽224 на бумагу.

Важно: это не обещание, а оценка, сделанная на основе представлений о структуре активов/денег и обязательств. Финальная сумма к выплате зависит от массы факторов — от реальных расходов на ликвидацию до того, какие требования и в каком объеме предъявят кредиторы, и какой будет доходность/потери по временному размещению денежных остатков в процессе.

Отдельный тонкий момент — разрыв между оценками ликвидационной стоимости и котировками. На Московской бирже перед новостью, по данным, которые приводились в комментариях аналитиков, обыкновенные акции закрывались на уровне ~₽7 720, а привилегированные — около ₽1 010. При этом предполагаемая ликвидационная стоимость — в разы ниже. Это объясняется сразу несколькими вещами:

1. Иллюзия дефицита бумаги. Небольшой свободный оборот, узкий стакан, редкие сделки — цена легко «разгоняется», не отражая экономическую сущность.
2. Инерция и ожидания. Часть инвесторов могла рассчитывать на «чудо-сценарий» (например, что ликвидация не состоится или будет иная схема реструктуризации).
3. Спекулятивные сделки. На малоликвидных бумагах краткосрочные движения порой живут своей жизнью, слабо привязанной к фундаменталу.
4. Ошибки и непонимание механики. Не все инвесторы отделяют «рыночную цену сейчас» от «денег, которые можно получить в итоге ликвидации».

Отсюда и рекомендация, которую публично высказывали ряд комментаторов в эфире: пересматривать позицию по бумаге и понимать, что ориентиром служит скорее ликвидационная стоимость, а не текущая биржевая котировка.

Как проходит ликвидация в России: простыми словами и по шагам

Чтобы не теряться в терминах, разложим типовой процесс на понятные этапы. Конкретные даты и документы для «Лензолота» определит ликвидационная комиссия, но логика обычно такая:

1. Решение о ликвидации. Оно уже принято акционерами.
2. Назначение ликвидационной комиссии. Это «операционный штаб», который управляет всеми делами компании до момента ее закрытия.
3. Уведомления и публикации. Комиссия информирует государственные органы и публикует сообщения для кредиторов. У кредиторов есть установленный срок, чтобы предъявить требования.
4. Инвентаризация и сверка. Проверяются активы и обязательства, закрываются вопросы с контрагентами, готовится промежуточный ликвидационный баланс.
5. Расчеты с кредиторами. По очередности, определенной законом (сначала обязательства перед работниками, далее — с бюджетом и т. д.).
6. Финальный ликвидационный баланс. Когда все долги закрыты, комиссия фиксирует, что осталось у компании.
7. Распределение имущества между акционерами. Это те самые «ликвидационные выплаты». Как правило, деньги распределяются пропорционально количеству акций и с учетом очередности/особых прав, прописанных в уставе (например, приоритета «префов»).
8. Исключение из реестров и завершение. После завершения выплат и формальностей юрлицо перестает существовать, торги бумагами прекращаются.

Срок 18 месяцев — это верхняя рамка, а не гарантия, что потребуется весь период. На практике многое зависит от объема бумажной работы, полноты и «чистоты» архивов, споров с кредиторами (если вдруг появятся) и скорости согласований.

Что будет с акциями и торговлей

Пока компания юридически существует, ее бумаги могут какое-то время оставаться в листинге, но по мере движения к ликвидации ликвидность обычно падает, а биржа и регистратор проводят корпоративные действия (фиксация реестра на выплаты, уведомления и т. д.). В какой-то момент торги прекращают, а дальше остается дождаться распределения имущества и финального закрытия.

Ключевой риск для тех, кто держит «до упора»: биржевая цена может долго жить своей жизнью, но итог для инвестора — это размер ликвидационной выплаты, а не «красивая» котировка в терминале. Поэтому важно отслеживать сообщения ликвидационной комиссии и брокера.

Налоги: почему фигурирует 30% и можно ли платить меньше

В комментариях аналитиков звучало предупреждение: при выплате ликвидационной стоимости по умолчанию может быть удержан 30% налог со всей суммы выплаты. Откуда ноги растут:

• Для физлиц-резидентов в РФ действует базовая ставка НДФЛ, но если брокер/эмитент не может подтвердить ваш статус или не знает вашей себестоимости акций, он перестраховывается и удерживает повышенную ставку (30%) с полной суммы, а не с прибыли.
• Позже многие инвесторы возвращают переплату через декларацию — но для этого нужно документально подтвердить, что вы являетесь налоговым резидентом, и что у вас была себестоимость покупки акций (от которой и должна считаться налогооблагаемая база).

Что стоит сделать заранее:

1. Проверить у брокера, есть ли у него свежая информация о вашем налоговом резидентстве. Если нужно — подать подтверждающие документы.
2. Убедиться, что в учете есть «себестоимость» ваших бумаг (дата и цена покупки). Если бумаги перекочевывали между счетами/брокерами — собрать подтверждающие выписки.
3. Понять, через кого пройдет выплата (эмитент напрямую, регистратор или ваш брокер) и кто будет налоговым агентом — процедуры у разных брокеров могут отличаться.
4. Если у вас ИИС, заранее уточнить у брокера, как будут учитываться ликвидационные выплаты и повлияет ли это на режим счета.

Важно: все пункты выше — общая логика, а не индивидуальная консультация. Налоговые нюансы меняются, и лучше уточнить детали у вашего брокера или налогового консультанта.