Трубная металлургическая компания (ТМК), один из крупнейших производителей стальных труб в России, недавно получила зелёный свет от своих акционеров на важный шаг — переход к единой акции. Этот процесс связан с объединением материнской компании и восьми её дочерних предприятий. Что это значит для бизнеса и для тех, кто держит акции компании? Давайте разберёмся вместе.
Итак, акционеры ТМК решили, что проще и удобнее будет объединить все акции дочерних фирм с бумагами материнской компании. Для этого будет проведена дополнительная эмиссия акций, то есть выпуск дополнительных бумаг компании, которые позволят обменять акции «дочек» на новые акции ТМК. Этот переход планируется завершить к 31 декабря 2025 года.
Реакция рынка на это событие была довольно заметной. В день объявления акции ТМК взлетели в цене сразу на 5,1%, достигнув пика в 106,72 рубля за штуку. Хотя к середине дня рост немного замедлился — к 15:31 по московскому времени котировки стабилизировались на уровне 103,68 рубля, что всё равно на 2,11% выше предыдущего значения.
Почему инвесторы так бодро отреагировали? Всё просто: объединение акций и упрощение структуры — это, как правило, хороший знак для компании. Это помогает сделать акции более ликвидными, привлекательными и понятными для крупных инвесторов и фондов. Переход на единую акцию обычно рассматривается как шаг к повышению прозрачности и укреплению позиций на рынке.
Но как быть акционерам, которые не хотят участвовать в этом процессе? ТМК предусмотрела и такой вариант: если кто-то проголосовал против объединения или вообще не пришёл на собрание, он может потребовать у компании выкупить свои акции по фиксированной цене — 116,1 рубля за штуку. При этом у акционеров есть достаточно времени, чтобы принять решение — выкуп возможен до 15 сентября, а расчёты по нему компания завершит не позднее 15 октября 2025 года.
Что касается дочерних компаний, у них также пройдут свои собрания — 7 августа будут обсуждать присоединение к ТМК. Владельцы их акций, которые согласны на объединение, смогут обменять свои бумаги на новые акции материнской компании. Для этого ТМК выпустит дополнительные акции — не более 5% от своего уставного капитала.
На сегодняшний день уставный капитал ТМК составляет примерно 1,05 миллиарда обыкновенных акций номиналом по 10 рублей каждая. Акционеры уже одобрили выпуск ещё 1,48 миллиарда акций для реализации этой схемы. В компании уточнили, что хотят иметь запас акций, чтобы обеспечить максимальную гибкость в процессе обмена — неиспользованные акции будут погашены, то есть «сожжены» и выведены из оборота.
В список дочерних предприятий, которые войдут в объединение, вошли такие компании, как ООО «ТМК-ТР», АО «ТД ТМК», АО «ВТЗ», АО «СинТЗ», АО «СТЗ», АО «ТАГМЕТ», АО «ПНТЗ» и АО «ЧТПЗ». Все эти предприятия активно работают в производстве труб и металлопродукции, дополняя и расширяя возможности материнской компании.
Если же акционеры «дочек» не захотят участвовать в объединении, для них тоже предусмотрена возможность выкупа — при этом цена и коэффициенты обмена будут рассчитываться индивидуально для каждой компании на основе рыночной стоимости их акций.
Отдельно стоит отметить, что все эти изменения — лишь часть большой стратегии ТМК. Компания стремится укрепить свои конкурентные позиции и сделать бизнес более устойчивым, особенно учитывая сложную экономическую ситуацию и вызовы, которые стоят перед рынком металлопродукции.
Как обстоят дела с финансами компании? По итогам 2024 года выручка ТМК сократилась на 2,22% и составила 532,2 миллиарда рублей. Скорректированная EBITDA (показатель прибыльности бизнеса до вычета налогов, процентов и амортизации) упала сразу на 29% — до 92,4 миллиарда рублей. Причины снижения — изменение структуры продаж, в том числе рост доли сварных труб, а также рост коммерческих расходов.
Однако есть и позитивный момент: свободный денежный поток компании увеличился в 2,5 раза, достигнув 102 миллиардов рублей. Это произошло благодаря оптимизации оборотного капитала — компания лучше управляет своими денежными ресурсами, что положительно сказывается на финансовом здоровье.
При этом, как отметили в ТМК, давление на чистую прибыль продолжает оказывать высокая ставка по кредитам — процентные расходы остаются значительными.
Для тех, кто не знаком с ТМК, кратко напомним, что это крупнейший российский производитель трубной продукции. Компания выпускает широкий ассортимент стальных труб — от стандартных до специальных, включая изделия из сплавов и специальных сталей. Продукция ТМК востребована в нефтегазовой, энергетической и химической отраслях, а также в машиностроении и строительстве.
Как переход на единую акцию может повлиять на дивиденды и налоговые последствия для инвесторов?
Хотя в новости это прямо не упомянуто, для многих инвесторов будет важна информация о том, как изменение структуры акций отразится на выплате дивидендов и налогах.
Когда компании проводят объединение акций или переход на единую акцию с допэмиссией, это часто приводит к изменению дивидендной политики. В случае ТМК можно ожидать, что после завершения перехода дивиденды будут распределяться уже по новым акциям, что упростит выплаты и сделает их более прозрачными. Однако инвесторам стоит внимательно отслеживать официальные уведомления компании, чтобы не пропустить сроки и условия выплаты.
Кроме того, обмен акций дочерних компаний на акции материнской может вызвать налоговые обязательства в зависимости от законодательства. В России такая операция может рассматриваться как реализация ценных бумаг, и акционерам может потребоваться заплатить налог на доходы физических лиц (НДФЛ) с разницы между рыночной стоимостью новых акций и стоимостью старых. Это важно учитывать тем, кто планирует выходить из инвестиций в ближайшие годы.
Поэтому инвесторам стоит проконсультироваться с налоговыми специалистами и внимательно изучать документы, которые компания будет предоставлять в ходе объединения, чтобы максимально грамотно спланировать свои действия и минимизировать возможные риски.
Добавить комментарий