Американский фондовый рынок сейчас живёт в атмосфере, когда компании не только зарабатывают хорошие деньги, но и активно направляют эти средства на обратный выкуп собственных акций. По оценкам аналитиков Birinyi Associates, к концу 2025 года американские корпорации могут потратить на байбэк (так в финансах называют обратный выкуп акций) более 1,1 триллиона долларов. Для понимания масштаба — это примерно столько же, сколько годовой ВВП стран вроде Мексики или Индонезии. И это будет абсолютный рекорд за всю историю наблюдений.
Причём процесс уже идёт полным ходом. С начала года компании США заявили о планах выкупить собственные акции на сумму 983,6 миллиарда долларов. Это тоже рекорд, если считать с 1982 года, когда вообще начали отслеживать такие сделки.
Кто в лидерах
Самыми активными игроками на этом поле оказались технологические гиганты. Apple и Alphabet (материнская компания Google) уверенно держат пальму первенства по объёму байбэка. За ними следуют крупнейшие банки страны — JPMorgan Chase, Bank of America и Morgan Stanley. Логика у них схожая: компании сидят на больших запасах свободных денег, а перспективных и надёжных вариантов вложений сейчас не так уж много.
Президент Birinyi Associates Джеффри Йель Рубин в интервью отметил:
«Ситуация выглядит даже лучше, чем кажется. У компаний и так было много денег, а рост прибыли только добавил им уверенности».
По сути, речь идёт о том, что в последние годы крупный бизнес в США накопил внушительные резервы. Этому способствовали и рост корпоративных доходов, и налоговые послабления.
Почему именно байбэк
Обратный выкуп акций для компаний — это способ вернуть ценность акционерам, не прибегая к выплате дивидендов или рискованным инвестициям. Когда компания выкупает часть своих акций с рынка, их общее количество уменьшается. Это значит, что прибыль распределяется на меньшее число бумаг, и показатель EPS (прибыль на акцию) растёт. В глазах инвесторов это хороший сигнал, и часто после таких шагов цена акций идёт вверх.
В 2025 году у компаний есть и ещё одна причина выбирать байбэк: неопределённость в мировой торговле. Торговая политика президента Дональда Трампа, включая введение тарифов, создала ситуацию, когда часть инвестиционных проектов временно отложена. Вместо того чтобы вкладываться, скажем, в строительство новых заводов, многие корпорации предпочитают направить свободные средства на выкуп своих акций — это быстрее, проще и даёт ощутимый эффект.
Исторические рекорды
Только в июле 2025 года американские компании объявили о байбэке на 165,6 миллиарда долларов. Это не просто много — это в два раза больше, чем был прежний рекорд для июля (87,7 млрд в 2006 году). Аналитики отмечают, что рост выкупа совпал с периодом особенно высоких корпоративных прибылей, активных сделок слияний и поглощений, а также сигналов, что экономика США в целом чувствует себя устойчиво.
Аргументы «за» и «против»
Инвесторы, как правило, положительно реагируют на новости о выкупе акций. Но у этого явления есть и критики. Они считают, что байбэк в текущих условиях может подталкивать фондовый рынок ещё выше, хотя акции уже и так оцениваются слишком дорого. А ещё это говорит о том, что компании предпочитают «косметическое» улучшение финансовых показателей вместо долгосрочных инвестиций в развитие.
По данным ежемесячного опроса Bank of America, 91% управляющих фондами считают, что американские акции сейчас переоценены. Это рекордный показатель за всю историю опросов, начиная с 2001 года. Такая переоценка — повод для осторожности: если рынок перегрет, резкие коррекции могут оказаться болезненными.
В Goldman Sachs добавляют, что на прошлой неделе хедж-фонды продали американских акций на 1 млрд долларов больше, чем купили. А инвесторы, которые делают ставку только на рост (лонг), наоборот, приобрели бумаг на 4 млрд долларов. Это говорит о разном взгляде на перспективы рынка в ближайшее время.
Как обратный выкуп акций влияет на обычных инвесторов
Для рядового инвестора байбэк — это вроде «скрытых дивидендов». Если вы владеете акциями компании, которая объявляет о выкупе, это может сыграть вам на руку:
- Рост цены акций
Меньше акций в обороте — выше спрос на оставшиеся, что часто приводит к повышению их цены. - Повышение прибыли на акцию (EPS)
Прибыль компании делится на меньшее количество бумаг, и каждый акционер «получает» чуть больше в расчёте на одну акцию. - Сигнал от менеджмента
Байбэк часто означает, что руководство уверено в будущем компании и считает, что её акции сейчас недооценены.
Но есть и минусы. Если компания тратит слишком много денег на выкуп акций, вместо того чтобы инвестировать в развитие, это может замедлить её рост в долгосрочной перспективе. В кризисной ситуации такие решения иногда оборачиваются проблемами: нет денег на новые проекты, а рынок при этом падает, и ценность выкупленных акций снижается.
Итог
История с рекордным выкупом акций в США — это одновременно и признак силы корпоративного сектора, и повод задуматься о перегретости рынка. Байбэк делает акционеров богаче прямо сейчас, но не всегда это решение работает на будущее. И если акции уже стоят дорого, а экономика начинает терять темпы роста, рекордные суммы выкупа могут оказаться не признаком здоровья, а симптомом осторожности и даже страха рисковать.
Добавить комментарий