В начале мая 2025 года внимание мировых финансовых рынков вновь было приковано к Уоррену Баффетту — легендарному инвестору и главе инвестиционного холдинга Berkshire Hathaway. На ежегодном собрании акционеров компании, прошедшем 3 мая, Баффетт сделал заявление, которое немедленно повлияло на котировки на японском фондовом рынке. Он сообщил, что намерен удерживать вложения в крупные японские торговые дома (так называемые «сого сёся») на протяжении 50 лет и более.
Такое заявление прозвучало как сильный сигнал уверенности в будущем этих компаний. Реакция инвесторов не заставила себя ждать — акции японских торговых домов резко подорожали на утренних торгах 7 мая, так как биржи Японии были закрыты в предыдущие два дня из-за праздничных выходных.
Кто такие «сого сёся»?
«Сого сёся» (総合商社) — это японские всеобъемлющие торговые компании. Они представляют собой уникальное явление в мировой экономике и играют важную роль в японской и международной торговле. В отличие от традиционных торговых компаний, «сого сёся» работают сразу в нескольких отраслях: от импорта-экспорта сырья и промышленной продукции до инвестиций в стартапы, логистики, инфраструктурных проектов и даже агробизнеса. Это делает их чем-то вроде мини-конгломератов с глобальными интересами.
Крупнейшими представителями этой категории являются:
- Mitsubishi Corporation
- Marubeni Corporation
- Itochu Corporation
- Mitsui & Co.
- Sumitomo Corporation
Все эти компании входят в топ-500 по версии Fortune Global и считаются флагманами японской экономики.
Как изменилась ситуация на рынке
После слов Баффетта об «инвестициях на 50 лет» котировки этих компаний выросли на бирже 7 мая следующим образом:
- Mitsubishi Corporation прибавила 3,65% (2737 иен или $19,1);
- Marubeni показала рост на 6,39% (2698 иен или $18,83);
- Itochu поднялась на 3,49% (7288 иен или $50,86);
- Mitsui & Co. — +3,14% (2870 иен или $20);
- Sumitomo Corporation — +3,54% (3627 иен или $25,31).
Одновременно с этим главный индекс Токийской фондовой биржи — TOPIX — увеличился на 0,31%, до 2696,16 пункта.
Почему Баффетт выбрал японские торговые дома?
Баффетт известен своей стратегией «покупай и держи», а также инвестициями в компании с устойчивой бизнес-моделью, сильным управлением и долгосрочным потенциалом роста. По его словам, инвестиции в Японию стали «по душе» Berkshire Hathaway. Это не первый случай интереса Баффетта к «сого сёся»: еще в 2020 году холдинг начал скупать акции пяти крупнейших торговых домов. Сначала было заявлено, что доля Berkshire в каждой компании не превысит 10%, но в начале 2024 года стало известно, что потолок был пересмотрен, и теперь американский инвестор может увеличить долю.
Эта инвестиционная активность не осталась незамеченной. Как пояснил Казухиро Сасаки, глава отдела исследований Phillip Securities Japan, участие Баффетта воспринимается как свидетельство высокого качества бизнес-модели японских торговых домов. Он отметил, что благодаря этому инвесторы вновь начали воспринимать «сого сёся» как привлекательные активы для вложений на средне- и долгосрочную перспективу.
Политика и торговые риски
Несмотря на положительный рыночный эффект, остается ряд факторов, вызывающих осторожность у аналитиков. Прежде всего — это продолжающаяся торговая напряженность между крупными экономиками, в частности США и Китаем. Многие японские торговые дома ведут активную деятельность в этих странах, поэтому любые изменения в политике тарифов или торговых соглашений напрямую влияют на их прибыль.
Баффетт в своем выступлении также коснулся этой темы, раскритиковав политику введения заградительных пошлин, которую активно продвигал бывший президент США Дональд Трамп. Он заявил, что использование торговли как инструмента политического давления — это стратегическая ошибка. По мнению Баффетта, протекционизм может нанести долгосрочный ущерб как США, так и мировой экономике.
Что дальше?
Еще одна важная новость, прозвучавшая на собрании акционеров Berkshire Hathaway, касается будущего самого Баффетта. Он заявил, что покинет пост генерального директора компании до конца текущего года. Его преемником станет Грег Абель — вице-председатель холдинга. Тем не менее, Баффетт останется в совете директоров в качестве председателя, сохраняя за собой возможность влиять на стратегические решения.
Такой переход власти проходит на фоне растущей уверенности в том, что Berkshire Hathaway сохраняет прочный фундамент и преемственность в управлении. В сочетании с долгосрочными инвестициями в стабильные компании, такие как японские «сого сёся», это подчеркивает верность Баффетта своей стратегии: фокус на устойчивые активы и разумное распределение капитала.
Почему японские «сого сёся» малоизвестны за пределами Японии, несмотря на их масштаб и роль в мировой экономике
Несмотря на огромный размах деятельности, японские торговые дома остаются сравнительно «тихими гигантами» на мировой арене. Причин этому несколько:
- Фокус на внутреннем рынке и Азии. Эти компании ведут обширную деятельность в Азии, особенно в Юго-Восточной Азии, Китае и Индии, что делает их менее заметными в западных медиа.
- Сложность бизнес-модели. Их структура и принципы работы часто кажутся слишком запутанными для западного инвестора. Многие аналитики не до конца понимают, как именно работают «сого сёся» — они одновременно дистрибьюторы, инвесторы, логисты и стратегические партнеры.
- Осторожная коммуникация. В отличие от американских компаний, которые активно строят бренд и публичный имидж, японские корпорации традиционно более сдержанны в пиаре и реже оказываются в центре глобального внимания.
- Стабильность вместо хайпа. Эти компании редко делают громкие технологические прорывы, как, например, стартапы Кремниевой долины. Их бизнес строится на стабильности, диверсификации и длительных контрактах — и это делает их менее заметными в «новостном шуме».
Тем не менее, интерес со стороны таких инвесторов, как Баффетт, может изменить это восприятие. Рост капитализации, стабильные дивиденды, устойчивость в условиях экономических потрясений — всё это делает «сого сёся» всё более привлекательными для глобального инвестора.
Вывод
Заявление Уоррена Баффетта о долгосрочных инвестициях в японские торговые дома стало важным событием для азиатских рынков и вновь подтвердило его статус одного из самых влиятельных инвесторов современности. Его ставка на «сого сёся» — это не просто вера в японскую экономику, а демонстрация доверия к устойчивым, проверенным временем бизнес-моделям. В условиях глобальной неопределенности такие активы становятся настоящей находкой для инвесторов, ищущих стабильность и рост.
Хочешь, я подготовлю инфографику или таблицу с данными по росту акций и ключевым характеристикам торговых домов?
Добавить комментарий