В третьем квартале 2024 года холдинг Уоррена Баффета, Berkshire Hathaway, принял решение продолжить сокращение своих долей в крупных компаниях, таких как Apple и Bank of America, чем вызвал серьезное внимание на рынке. Эти действия помогли конгломерату накопить рекордную сумму свободных средств в размере $325,2 млрд. Финансовый гигант Баффета, известного своими осторожными и выверенными инвестициями, не стал компенсировать продажи новыми приобретениями, оставив огромную сумму в качестве резервного фонда. Причины такого шага вызвали интерес аналитиков и акционеров, ведь Баффет, известный своим долгосрочным подходом к инвестированию, редко распродает акции, не вкладывая средства во что-то взамен.

Данные об этих изменениях стали известны благодаря отчету по форме 10-Q, поданному в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). В соответствии с этим документом, денежный резерв компании достиг беспрецедентного уровня, что позволяет предположить, что Berkshire Hathaway готовится к новым возможностям для крупных вложений или рассматривает другие меры предосторожности в связи с текущими экономическими тенденциями и налоговой ситуацией в США. Влияние этого решения на портфель компании и реакция рынка стали предметом активного обсуждения среди инвесторов и аналитиков.

Отчет также показал, что операционная прибыль Berkshire Hathaway снизилась на 6% за третий квартал, составив $10,09 млрд, что связано с падением доходов от страхового бизнеса компании. Хотя прибыль снизилась, холдинг остался в плюсе, что указывает на его стабильную структуру и устойчивую доходность. В условиях экономической неопределенности Баффет решил занять выжидательную позицию, воздержавшись от крупных приобретений и продолжив сокращение некоторых из своих крупнейших пакетов акций, таких как Apple и Bank of America.

В третьем квартале Berkshire Hathaway также прекратил обратный выкуп собственных акций, который в последние годы был регулярной практикой компании. Замедление темпов выкупа началось еще в начале 2024 года, так как акции Berkshire Hathaway достигли рекордных значений, обогнав широкий рынок. В то время как в конце 2023 года и начале 2024 года компания потратила $2 млрд на выкуп собственных акций, во втором квартале объем выкупа значительно сократился и составил $345 млн. Эти изменения подчеркивают осторожный подход Баффета к использованию капитала компании и его предпочтение накоплению свободных средств.

Особенно важно отметить, что в последние месяцы Berkshire Hathaway продолжает продавать акции таких крупнейших компаний, как Apple и Bank of America. По подсчетам аналитиков Bloomberg, компания сократила свою долю в Apple на значительные 25%. Суммарная стоимость акций Apple, принадлежащих Berkshire Hathaway, снизилась до $69,9 млрд, хотя на конец июня этот пакет оценивался в $84,2 млрд. Примечательно, что Баффет и его команда начали распродажу акций Apple еще в четвертом квартале 2023 года, аргументируя это налоговыми причинами. Баффет пояснил, что сейчас прибыль от инвестиций облагается налогом по ставке 21%, но он не исключает, что в будущем правительство США может повысить налоги, чтобы компенсировать дефицит бюджета. Этот возможный рост налогов является дополнительным стимулом для компании сократить долю в Apple, чтобы избежать повышенного налогообложения в дальнейшем.

Berkshire Hathaway также значительно сократила свои позиции в Bank of America. Если на конец июня стоимость пакета акций банка в портфеле конгломерата составляла $41,1 млрд, то к концу сентября этот показатель снизился на 23% и составил $31,7 млрд. Продажа акций Bank of America началась в июле, и на данный момент это первое значительное сокращение этой позиции с 2019 года. Баффет, известный как долгосрочный инвестор, держал акции банка на протяжении многих лет, получая значительную прибыль и дивиденды. С учетом общей выручки от продажи акций и полученных с 2011 года дивидендов, Berkshire Hathaway фактически окупила свои инвестиции в Bank of America. Ожидается, что сокращение пакета акций ниже уровня 10% позволит Баффету предоставлять отчеты о своих сделках лишь раз в квартал, а не в течение нескольких дней после каждой сделки, как того требуют правила США для крупных инвесторов.

На конец третьего квартала 2024 года инвестиционный портфель Berkshire Hathaway был оценен в $271,65 млрд. Из них значительная часть приходилась на несколько крупнейших компаний, таких как Apple, American Express, Bank of America, Coca-Cola и Chevron. Несмотря на продажу значительной доли акций Apple, компания по-прежнему остается крупнейшим активом в портфеле Berkshire Hathaway, занимая 25,7% от общей стоимости портфеля.

Среди активов Berkshire Hathaway также находятся такие крупные компании, как American Express (с текущей стоимостью пакета $41,1 млрд), Coca-Cola ($28,7 млрд) и Chevron ($17,5 млрд). Вместе с долей в Apple эти инвестиции составляют около 70% общего портфеля Berkshire Hathaway, что указывает на стратегическую концентрацию компании на ключевых секторах экономики.

На сегодняшний день Berkshire Hathaway занимает восьмое место среди самых дорогих компаний мира. Рыночная капитализация компании по состоянию на 1 ноября 2024 года составила $974 млрд. История Berkshire Hathaway началась более 60 лет назад, когда Уоррен Баффет приобрел контрольный пакет акций тогда еще убыточной текстильной компании. С тех пор он сумел превратить ее в мощный холдинг, объединяющий активы из разных отраслей, от страхования и коммунальных услуг до железнодорожного транспорта и производства товаров повседневного спроса. Среди активов компании — страховая компания Geico, сеть железных дорог BNSF, Berkshire Hathaway Energy, производитель спортивной обуви Brooks и сеть кафе Dairy Queen. Помимо этого, компания владеет крупными пакетами акций таких известных компаний, как Bank of America, American Express, Coca-Cola и Chevron.

Уоррен Баффет, один из самых известных и уважаемых инвесторов в мире, является председателем совета директоров и крупнейшим акционером Berkshire Hathaway. По его словам, его доля в компании составляет порядка 99,5% его состояния. В 2023 году Баффет владел примерно 37,9% акций класса A и менее 0,001% акций класса B. Согласно оценкам Bloomberg, состояние Баффета на ноябрь 2023 года составило $143 млрд.

Как налоговая политика и экономические прогнозы влияют на стратегию инвесторов

В последние годы налоговая политика в США становится важным фактором, влияющим на решения крупных инвесторов, таких как Уоррен Баффет. Нынешняя ставка налога на прибыль от инвестиций составляет 21%, что дает относительную стабильность для финансового планирования. Однако рост бюджетного дефицита может вынудить правительство США в будущем повысить эту ставку, что уже заставляет крупных инвесторов пересматривать свои стратегии. В условиях ожидаемых изменений в налоговой системе инвесторы стремятся минимизировать потенциальные потери, постепенно снижая позиции по активам, на которые могут наложить повышенные налоги. Это особенно важно для крупных холдингов с долгосрочной стратегией, таких как Berkshire Hathaway.

Для крупных фондов и холдингов налоговая оптимизация играет важную роль, так как любые изменения в налоговой политике напрямую влияют на их прибыльность и способность к реинвестированию.