CEO Bitwise: Биткоин может вытеснить $30 трлн из американских гособлигаций как средство сохранения капитала

Генеральный директор инвестиционной компании Bitwise, Хантер Хорсли, сделал заявление, которое может кардинально изменить взгляд инвесторов на будущее мировой финансовой системы. По его мнению, биткоин обладает потенциалом не просто быть альтернативой золоту, а со временем может заменить собой огромный класс активов — казначейские облигации США, объем которых оценивается примерно в 30 триллионов долларов.

Хорсли выразил мнение, что в условиях, когда инвесторы всё чаще сомневаются в надежности традиционных «тихих гаваней» вроде государственных облигаций, биткоин может стать новым универсальным способом сбережения капитала. Это заявление он сделал в ответ на размышления известного экономиста Мохамеда Эль-Эриана, который ранее обратил внимание на снижение роли американских гособлигаций как надежного инструмента для защиты от экономических и геополитических рисков.

От золота к биткоину: смена парадигмы

Традиционно, когда на финансовых рынках начинается нестабильность — будь то войны, экономические кризисы или политические конфликты — инвесторы уходят в безопасные активы. Самыми распространенными из них считаются золото и гособлигации США. Однако в последнее время наблюдается интересная тенденция: золото продолжает привлекать инвесторов, тогда как облигации теряют свою привлекательность. И на фоне этих изменений всё больше внимания привлекает биткоин — цифровой актив, который ещё несколько лет назад считался нишевым инструментом спекулянтов.

Биткоин уже давно сравнивают с золотом, называя его «цифровым золотом». Его ограниченная эмиссия (максимум 21 миллион монет), децентрализация и независимость от решений центробанков делают его интересным активом для долгосрочного хранения стоимости. Однако Хорсли считает, что потенциал биткоина выходит далеко за рамки этого образа.

«Биткоин — это не только альтернатива золоту. Это возможность замены более чем $30 триллионов, которые сейчас «запаркованы» в казначейских облигациях США как средство сбережения капитала», — заявил он.

Это довольно смелое заявление, если учесть, что рынок золота оценивается в $16 трлн, а рынок американских облигаций — почти вдвое больше. Получается, что в теории биткоин может составить конкуренцию активам на сумму более $45 триллионов.

Почему инвесторы теряют интерес к казначейским облигациям

Мохамед Эль-Эриан, один из авторитетнейших экономистов и бывший главный экономический советник Allianz, в недавнем посте обратил внимание на ослабление роли американских гособлигаций как индикатора «бегства в качество». По его мнению, текущие рыночные данные говорят о том, что даже на фоне серьезных геополитических событий — например, нападения Израиля на Иран — доходности по облигациям практически не изменились.

Это означает, что инвесторы уже не спешат вкладывать средства в гособлигации США, когда в мире происходят кризисные события. Эль-Эриан утверждает, что теперь более верным барометром можно считать притоки средств в драгоценные металлы — золото и серебро. Именно туда устремляется капитал в поисках сохранения стоимости и защиты от валютной инфляции.

Кроме того, ранее в апреле, после того как Дональд Трамп объявил о введении торговых тарифов против Китая, произошла заметная распродажа облигаций. Инвесторы начали активно избавляться от них, опасаясь снижения кредитоспособности США и роста геополитических рисков. Это привело к росту доходности — рыночному механизму, при котором инвесторы требуют более высокую компенсацию за риски.

Взгляд Bitwise: рост биткоина — это системный сдвиг

Компания Bitwise известна тем, что активно развивает крипто-продукты для институциональных инвесторов. В мае этого года глава европейского исследовательского подразделения Bitwise, Андрэ Драгош, заявил, что недавний рост биткоина тесно связан с проблемами на японском рынке облигаций. По его мнению, нестабильность в экономике Японии, высокая долговая нагрузка и девальвация иены заставляют инвесторов искать альтернативы — и биткоин оказывается в центре внимания.

Эта тенденция подчеркивает важный сдвиг: биткоин больше не воспринимается как рискованный актив, подходящий лишь для спекуляций. Он становится новым классом активов, который институциональные и розничные инвесторы используют для долгосрочного хранения капитала, особенно на фоне падения доверия к фиатным валютам и долговым обязательствам.

Что может помешать биткоину заменить гособлигации как средство сбережения?

Хотя идея замещения $30 трлн из казначейских облигаций США биткоином выглядит захватывающе, есть целый ряд факторов, которые могут помешать реализации такого сценария.

1. Волатильность биткоина

Даже несмотря на снижение колебаний цен в последние годы, биткоин остается активом с высокой волатильностью. Гособлигации, напротив, ценятся за свою стабильность и предсказуемость. Это ключевое качество для крупных институциональных инвесторов, таких как пенсионные фонды и страховые компании.

2. Регуляторные барьеры

Во многих странах всё ещё действуют жёсткие ограничения на использование криптовалют. Правительства могут препятствовать широкому принятию биткоина как средства сбережения, особенно если увидят в нём угрозу монетарной политике и контролю за движением капитала.

3. Отсутствие процентной доходности

Биткоин не приносит процентного дохода, в отличие от облигаций. Для многих инвесторов наличие регулярных выплат — важнейший фактор выбора актива.

4. Инфраструктура и ликвидность

Хотя рынок биткоина уже довольно развит, он всё ещё уступает облигационному рынку по масштабам ликвидности, институциональной инфраструктуре и прозрачности.

5. Риски кибербезопасности

Цифровая природа биткоина делает его уязвимым к киберугрозам и технологическим сбоям. Потеря доступа к кошельку, хакерские атаки на биржи и прочие инциденты — всё это вызывает опасения у традиционных инвесторов.

Заключение

Заявление Хантера Хорсли поднимает важную тему — смену парадигмы в глобальной экономике. Недоверие к традиционным финансовым инструментам, рост инфляции, геополитическая нестабильность и технологические изменения способствуют переосмыслению того, что такое «надежные активы».

Биткоин постепенно превращается в универсальное средство хранения стоимости, способное конкурировать не только с золотом, но и с облигациями. Однако путь к этому еще долог, и на нем есть множество препятствий — как экономических, так и политико-правовых. Тем не менее, возможность того, что криптовалюты в будущем займут центральное место в мировой финансовой системе, уже обсуждается не только в кругах энтузиастов, но и среди крупнейших игроков Уолл-стрит.