Американская автокомпания General Motors (GM) объявила о решении отложить программу выкупа собственных акций на сумму 4 миллиарда долларов. Кроме того, руководство компании отозвало ранее озвученный прогноз по прибыли на 2025 год. Эти шаги стали реакцией на неопределённость, связанную с торговой политикой администрации президента Дональда Трампа, в частности — с введением новых импортных пошлин на автомобили и комплектующие.
Почему это важно
General Motors — крупнейший автопроизводитель США, значительная часть автомобилей которого производится за пределами страны. По данным компании, более 40% автомобилей, продаваемых на американском рынке, собираются на заводах, расположенных за рубежом. Основные производственные мощности, особенно по выпуску пикапов — самого прибыльного сегмента, находятся в Канаде и Мексике.
Введение пошлин на продукцию, произведённую за пределами США, может серьёзно сказаться на себестоимости, логистике и прибыли GM. В ожидании окончательных решений от Белого дома по тарифной политике, компания решила временно «заморозить» ключевые финансовые действия, чтобы не рисковать средствами акционеров.
Что произошло
Компания должна была провести телеконференцию по итогам первого квартала 29 апреля 2025 года, но теперь она перенесена на 1 мая. Это связано с ожиданием новых подробностей относительно тарифов, которые могут быть объявлены уже во вторник, 29 апреля.
Рынок отреагировал на новости снижением стоимости акций GM на Нью-Йоркской фондовой бирже: они опустились до $46,21, что на 2,18% ниже, чем днем ранее. В целом, с начала года акции General Motors подешевели на 13% — и это на фоне усиливающихся экономических рисков и нестабильности во внешней торговле.
Что известно о новых пошлинах
В марте 2025 года появилась информация о том, что администрация Трампа намерена ввести пошлину в 25% на импорт автомобилей начиная с 3 апреля, а также на автокомплектующие — не позднее 3 мая. Пошлины на сами автомобили уже вступили в силу, однако в отношении автозапчастей и некоторых материалов, в том числе из алюминия и стали, ситуация пока остаётся под вопросом.
28 апреля представитель администрации сообщил, что власти рассматривают возможность освобождения от пошлин некоторых деталей, используемых на американских автозаводах, даже если они производятся за рубежом. Особенно остро этот вопрос стоит в отношении тех компонентов, которые невозможно заменить локальным производством в краткосрочной перспективе.
Позиция Трампа и реакция автопроизводителей
Президент США Дональд Трамп дал понять, что он осознаёт обеспокоенность автомобильной отрасли, особенно в части зависимости от поставок деталей из Канады, Мексики и других стран. Он заявил, что готов предоставить автокомпаниям «немного времени», чтобы адаптироваться и перенести производство в США, однако точные условия и сроки таких переходов не уточнил.
Почему General Motors под ударом
GM — не единственная компания, зависящая от импортных поставок. Также под угрозой находятся Ford, Stellantis и Tesla. Однако в случае General Motors риски особенно высоки. Компания производит два из четырёх своих ключевых пикапов (в том числе — Chevrolet Silverado) за пределами США: один на заводе в Канаде, другой — в Мексике. Эти автомобили, несмотря на иностранное происхождение, активно продаются на американском рынке и являются одними из самых прибыльных моделей компании.
В 2024 году около 40% автомобилей, проданных GM в США, были собраны за границей, сообщает The New York Times. Это делает General Motors крайне чувствительной к любым изменениям торговых условий и тарифов на импорт.
Как действует соглашение USMCA
Предполагалось, что автомобили из Канады и Мексики, стран-участниц соглашения о свободной торговле USMCA (США–Мексика–Канада), будут освобождены от новых пошлин. Однако администрация Трампа заявила, что будет учитывать долю иностранных компонентов, используемых в автомобилях, даже если они собираются в странах USMCA. Таким образом, даже «безпошлинные» автомобили могут оказаться под дополнительным налоговым бременем, если в них установлены детали, произведённые в третьих странах.
Финансовые итоги GM за 1 квартал 2025 года
Несмотря на сложную внешнюю обстановку, General Motors завершила первый квартал 2025 года с прибылью. Прибыль до уплаты процентов и налогов (EBIT) составила $3,49 млрд, что немного выше прогнозов аналитиков с Уолл-стрит ($3,45 млрд). Успешный квартал объясняется ростом спроса в конце марта, вызванным ожиданиями роста цен на автомобили из-за тарифов. Многие покупатели решили приобрести автомобили до подорожания.
В январе GM прогнозировала прибыль в $11–12 на акцию по итогам года, однако теперь этот прогноз отозван, и дальнейшие ожидания будут пересмотрены после разъяснений по тарифной политике.
Как выкуп акций влияет на компанию и акционеров
Тема, которая не раскрыта в самой новости, но будет полезной для понимания происходящего, — роль программы выкупа акций и её приостановка.
Выкуп акций — это процесс, при котором компания выкупает свои же акции с рынка. Это снижает количество акций в обращении и, как правило, приводит к росту стоимости оставшихся акций, что выгодно акционерам. Выкуп также может быть сигналом, что компания чувствует себя финансово уверенно.
Однако приостановка выкупа — это сигнал неопределённости. В случае с GM речь идёт о заморозке $4 млрд — значительной суммы, которая могла бы вернуться к акционерам в виде повышения стоимости бумаг. Отказ от выкупа говорит о том, что руководство предпочитает сохранить ликвидность на случай неблагоприятных изменений в бизнес-среде — например, в связи с повышением пошлин, удорожанием логистики или падением спроса.
Это решение может временно негативно сказаться на цене акций, особенно для инвесторов, ожидающих быстрых финансовых выгод. Но стратегически, такой шаг позволяет компании быть более устойчивой к внешним шокам.
Вывод
General Motors оказалась в зоне турбулентности из-за внешнеэкономической политики США. Введение импортных пошлин способно сильно ударить по операционным и финансовым показателям компании, особенно учитывая её зависимость от иностранных заводов и компонентов. Решение временно приостановить выкуп акций и пересмотреть прогноз прибыли — это проявление осторожности, а не слабости. Сейчас GM ждёт большей ясности от администрации президента и готовится к возможным переменам в правилах игры.
Добавить комментарий