Шведский финтех-стартап Klarna наконец-то решился выйти на биржу. 10 сентября компания провела первичное размещение акций на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и сразу же привлекла к себе внимание мировых инвесторов. Теперь бумаги Klarna торгуются под тикером KLAR, а сама компания оценивается в 15,1 миллиарда долларов.
Это событие стало заметным не только для самой Klarna, но и для всего финтех-рынка. Еще пару лет назад стартап считался «самым дорогим ребенком» Европы и оценивался почти в три раза выше — в 45,6 миллиарда долларов. Но после бурных колебаний на рынке капитализации финтехов, роста ставок и кризиса в мировой экономике стоимость Klarna сократилась. Тем не менее выход на биржу в США говорит о том, что компания решила идти ва-банк и доказать инвесторам, что ее бизнес-модель по-прежнему работает.
Подробности IPO
На IPO Klarna и ее акционеры продали около 34,3 миллиона акций. Первоначально компания собиралась разместить бумаги по цене от 35 до 37 долларов, но спрос оказался настолько высоким, что финальная стоимость выросла до 40 долларов за акцию.
По данным Bloomberg, интерес инвесторов был настолько огромным, что заявки превысили доступное количество бумаг более чем в 20 раз. Это редкий случай даже для крупных IPO, что свидетельствует о вере рынка в бизнес-модель Klarna и ее перспективы.
В итоге компания привлекла 1,37 миллиарда долларов. Организаторами размещения выступили ведущие мировые банки — Goldman Sachs, J.P. Morgan и Morgan Stanley.
Почему это важно
Klarna уже несколько раз откладывала свои планы по выходу на биржу. В апреле 2025 года компания собиралась сделать IPO, но отменила его из-за неопределенности на рынках: тогда США вводили новые торговые пошлины, что подстегнуло инфляцию и охладило аппетит инвесторов.
Теперь ситуация изменилась. Несмотря на то, что оценка компании не дотягивает до рекордных 2021 года, Klarna выбрала момент, когда интерес к финтех-сектору снова растет.
Как Klarna зарабатывает
Klarna появилась в 2005 году в Стокгольме. Идея стартапа была проста и одновременно революционна: дать покупателям возможность «купить сейчас — заплатить потом» (BNPL, buy now pay later).
Схема работает так: клиент покупает товар в интернет-магазине и может оплатить его не сразу, а, например, через 30 дней. При этом магазин получает свои деньги от Klarna сразу же, а сервис берет на себя все риски и зарабатывает на комиссиях и дополнительных услугах.
Самая популярная модель использования Klarna — оплата в течение 30 дней после покупки. Для покупателей это удобная альтернатива кредитной карте: не нужно платить проценты, если вовремя внести деньги. Для продавцов — это способ увеличить продажи, ведь люди легче решаются на покупку, когда знают, что платить можно потом.
По статистике компании, средняя сумма заказа через Klarna за последний год составила 101 доллар.
Финансовые результаты
Несмотря на рост интереса пользователей и инвесторов, у Klarna есть свои трудности. В первом полугодии 2025 года компания заработала 1,52 миллиарда долларов, что на 21% больше, чем годом ранее. Но вместе с этим вырос и убыток: чистые потери за шесть месяцев составили 153 миллиона долларов против 38 миллионов годом ранее.
Это довольно типичная история для быстрорастущих финтех-компаний: они наращивают обороты, активно инвестируют в развитие и при этом долгое время остаются убыточными. Klarna делает ставку на масштабирование и верит, что со временем бизнес выйдет в прибыль.
Дорога к IPO: взлеты и падения
История Klarna за последние годы напоминает американские горки. В 2021 году компания стала самым дорогим стартапом Европы с оценкой почти в 46 миллиардов долларов. На фоне пандемии люди все чаще покупали онлайн, и спрос на удобные финансовые сервисы рос взрывными темпами.
Но уже в 2022 году рынок изменился. Центробанки начали повышать ставки, инфляция ускорилась, а инвесторы стали осторожнее относиться к рисковым активам. Оценка Klarna рухнула до 6,7 миллиарда долларов. Многие эксперты тогда заговорили о том, что «пузырь» финтеха лопнул.
Сегодняшний выход на IPO с оценкой в 15 миллиардов можно рассматривать как компромисс: компания все еще стоит дороже, чем в кризисном 2022 году, но не так высоко, как во времена бума.
Klarna и конкуренты
Модель «купи сейчас, плати потом» набирает популярность во всем мире. Klarna здесь далеко не единственный игрок. Среди конкурентов — Affirm в США, Afterpay (принадлежит Block, бывшей Square), а также PayPal с собственной функцией Pay in 4.
Каждая из этих компаний борется за пользователей и магазины, предлагая разные условия рассрочки. В Европе Klarna остается одним из лидеров, но в США конкуренция жесткая. Именно поэтому IPO в Нью-Йорке — стратегический шаг: он позволит привлечь капитал и укрепить позиции на главном для финтеха рынке.
Что дальше?
IPO — это только начало. Теперь Klarna придется доказывать, что она может оправдать ожидания инвесторов. Главная задача — выйти на прибыльность, при этом не потеряв темпов роста.
Кроме того, компания будет расширять свои услуги: помимо BNPL, Klarna развивает полноценное банковское приложение, которое сочетает платежи, инвестиции и покупки.
Pиски BNPL для пользователей
В самой новости почти не упоминается обратная сторона модели BNPL, но о ней стоит поговорить.
«Купи сейчас — заплати потом» кажется удобным и безопасным инструментом: не нужно сразу тратить деньги, проценты отсутствуют при своевременной оплате. Но в реальности многие пользователи теряют контроль над своими финансами.
По данным разных исследований, часть клиентов BNPL-сервисов не успевает вовремя вносить платежи и сталкивается с пенями или штрафами. В некоторых странах регуляторы начали внимательно следить за этим сегментом. Например, в Великобритании власти обсуждают введение строгих правил для BNPL-компаний, чтобы защитить потребителей от «долговой ловушки».
Для Klarna это тоже вызов: компания должна не только расти, но и показывать, что ее модель не загоняет клиентов в проблемы с долгами. Это напрямую влияет на имидж и доверие к бренду.
Итоги
Klarna наконец-то вышла на биржу и привлекла более миллиарда долларов. Спрос на ее акции оказался огромным, и это показывает, что инвесторы верят в будущее финтеха.
Да, компания пока убыточна и стоит меньше, чем во времена рекордной оценки 2021 года. Но IPO в Нью-Йорке открывает перед ней новые возможности: доступ к капиталу, рост узнаваемости и шанс закрепиться на американском рынке.
Главное испытание для Klarna впереди — сможет ли она превратить быстрый рост в устойчивый бизнес, а удобную функцию BNPL — в источник стабильной прибыли.
Добавить комментарий