Мосбиржа запускает торги заблокированными акциями США на внебиржевом рынке

28 апреля 2025 года Московская биржа запустила новый режим торговли — внебиржевые сделки с заблокированными акциями США. Это важное событие для российских инвесторов, поскольку оно открывает доступ к некоторым иностранным акциям, которые были заблокированы в результате санкций, введенных против России с 2022 года. В рамках этого нововведения теперь можно заключать сделки с 127 иностранными ценными бумагами, которые раньше находились под запретом.

Что произошло на Мосбирже?

Московская биржа, через свой Национальный клиринговый центр (НКЦ), расширила доступ к торгам для российский инвесторов, включив в список доступных бумаг несколько популярных иностранных акций. На данный момент в список попали ценные бумаги крупнейших американских компаний, таких как Apple, Amazon, Microsoft, Tesla, Alphabet (Google), Cisco Systems, Berkshire Hathaway, NVIDIA, Visa и другие. Помимо акций крупных корпораций, также включены 19 бумаг фондов ETF от компании FinEx. Все эти бумаги были заблокированы с весны 2022 года, когда зарубежные депозитарии Euroclear и Clearstream наложили ограничения на счета Национального расчетного депозитария (НРД), который в свою очередь является важной частью инфраструктуры российского фондового рынка.

Теперь, благодаря запуску торговли в режиме ОТС (внебиржевой рынок) с центральным контрагентом, эти акции снова стали доступны для торгов на Мосбирже. Однако стоит отметить, что доступ к этому новому режиму ограничен и доступен только квалифицированным инвесторам. Неквалифицированные инвесторы могут только продавать данные бумаги, но не имеют права на их покупку.

Как устроены торги в новом режиме?

Внебиржевая торговля акциями, которые раньше были заблокированы, проводится через платформу МОЕХ (Московская ОТС-платформа). Важная особенность этого режима в том, что сделки с иностранными бумагами централизованы через систему с центральным контрагентом (ЦК), что позволяет свести заявки покупателей и продавцов с разных брокерских платформ в единую торговую систему. Это помогает улучшить ликвидность и создать более прозрачный рынок, несмотря на сложные условия и ограничения.

Согласно информации, предоставленной пресс-службой Мосбиржи, торги с заблокированными бумагами начались 28 апреля 2025 года, и теперь 127 иностранных акций доступны для внебиржевой торговли. Однако, несмотря на все плюсы, стоит учитывать, что ликвидность на таком рынке может быть ограниченной, а цены могут существенно отличаться от цен, действующих на зарубежных рынках. Например, в момент старта торгов, цена акций Microsoft на Мосбирже колебалась от 20 000 до 30 000 рублей за акцию, в то время как на NASDAQ эти акции торговались в пределах 32 000 — 32 400 рублей.

Для иностранных акций, торгующихся на Мосбирже в рамках новой программы, расчеты осуществляются исключительно в рублях, что также является важным моментом для инвесторов. Этот фактор может сыграть роль в колебаниях цен, так как курс рубля и ценовые колебания на международных рынках могут значительно различаться.

Какие еще особенности торговли с заблокированными акциями?

Кроме ограничений по доступу для неквалифицированных инвесторов (которые могут только продавать, но не покупать бумаги), есть и другие важные аспекты:

1. Штрафы и налоги: При покупке акций по цене ниже рыночной (на 20% и более) может возникнуть ситуация, при которой инвестор получит материальную выгоду. Это приведет к дополнительному налогообложению, которое составит 13% или 15% для резидентов России, а для нерезидентов — 30%.
2. Дивиденды: Если акции приносят дивиденды, то с этих выплат будет удерживаться налог в размере 30%. Это нужно учитывать при решении о покупке таких бумаг.
3. Отсутствие маржинального кредитования: На данный момент сделки с заблокированными акциями не могут проводиться с использованием маржинальных кредитов, что ограничивает возможности для некоторых инвесторов.
4. Индивидуальные инвестиционные счета (ИИС): Для владельцев ИИС существует еще одно ограничение — они не могут покупать иностранные акции, но могут их продавать.

Причины запуска торговли заблокированными бумагами

Этот шаг стал возможен благодаря усилиям Мосбиржи и ее инфраструктуры, а также национальных органов регулирования. С момента введения санкций против России в 2022 году российские инвесторы столкнулись с проблемой блокировки счетов в международных депозитариях, что стало причиной замораживания активов, находящихся в иностранных ценных бумагах.

Теперь, когда Мосбиржа наладила возможность совершать сделки с иностранными акциями, ситуация постепенно нормализуется для тех, кто хочет вернуть доступ к ранее заблокированным активам. Кроме того, такой шаг является важным для стимулирования внутреннего рынка, улучшения ликвидности и предоставления россиянам возможностей для диверсификации своих инвестиций.

Мосбиржа и Национальный клиринговый центр: что это и как работает?

Национальный клиринговый центр (НКЦ) — это организация, которая выполняет функции клиринговой палаты и центрального контрагента на российском финансовом рынке. В простых словах, НКЦ — это структура, которая обеспечивает безопасность сделок на рынке, контролирует, чтобы расчеты между сторонами происходили корректно, и помогает защитить участников от риска невыполнения обязательств.

Когда инвестор покупает или продает активы, НКЦ является посредником, который обеспечивает расчеты между сторонами сделки. В случае с Мосбиржей это особенно важно, так как центральный контрагент помогает минимизировать риски, связанные с несвоевременным исполнением сделок. Также НКЦ занимается учетом ценных бумаг, которые торгуются на Мосбирже, включая иностранные бумаги, ставшие доступными в рамках нововведения.

Новая реальность для российских инвесторов

Запуск торгов с заблокированными иностранными бумагами является значимым шагом для российских инвесторов. В условиях санкционного давления и блокировки внешних рынков, наличие возможности торговать акциями крупнейших мировых компаний (хотя и с определенными ограничениями) дает новые перспективы. Однако не стоит забывать о рисках, связанных с такими сделками. Важно внимательно подходить к выбору активов, учитывать их ликвидность, а также внимательно следить за курсом рубля и ценами на зарубежных площадках.

Помимо этого, стоит учитывать, что покупка и продажа заблокированных акций — это не только финансовая возможность, но и дополнительная налоговая нагрузка, так как налоговые правила могут отличаться от стандартных операций с другими активами.

Как санкции и блокировка счетов влияют на поведение инвесторов

Кроме факта запуска торгов с заблокированными бумагами, интересным является влияние санкций на поведение российских инвесторов в целом. После блокировки доступа к иностранным активам, многие инвесторы оказались в затруднительном положении. Одни решили полностью переориентироваться на российский рынок, другие — искать возможности в альтернативных международных активах, таких как золото, криптовалюты или российские корпоративные облигации.

В таком контексте важным аспектом становится оценка поведения инвесторов в условиях экономической неопределенности. Инвесторы, как правило, выбирают более рисковые активы в моменты экономической нестабильности, что может привести к росту интереса к таким новым продуктам, как торги заблокированными акциями. Инвесторы начинают искать новые возможности для получения прибыли и защиты капитала, несмотря на политическую и экономическую нестабильность.

Таким образом, помимо тех практических шагов, которые предпринимает Мосбиржа, важно учитывать, как изменяются предпочтения инвесторов в условиях санкций и внешнеэкономических ограничений, и как это может повлиять на долгосрочную динамику фондового рынка России.