В последнее время на российском финансовом рынке наблюдается интересная тенденция — увеличивается доля так называемых «дружественных нерезидентов», то есть иностранных инвесторов из стран, которые не поддерживают антироссийские санкции. Хотя их присутствие на торгах пока ещё незначительное, эксперты отмечают, что оно постепенно растёт. Это вселяет определённый оптимизм как в профессиональное сообщество, так и в государственные структуры, работающие над привлечением инвестиций в экономику.
О ситуации рассказал директор по рынку акций Московской биржи Владимир Овчаров в ходе конференции Smart-Lab Conf 2025, прошедшей в Санкт-Петербурге. По его словам, сейчас доля таких инвесторов пока не достигла уровней, позволяющих говорить о прорыве, но она явно растёт. Он подчеркнул, что речь не идёт о каких-то массовых вложениях или огромных потоках капитала, однако сам факт стабильного прироста — это положительный сигнал.
Эксперты брокерского сообщества также подтверждают рост интереса иностранных игроков к российскому фондовому рынку. Президент инвестиционного холдинга «Финам» Владислав Кочетков добавил, что понятие «дружественные инвесторы» во многом условное. Он привёл пример: компания из ОАЭ (Объединённых Арабских Эмиратов) хочет инвестировать в российские акции на сумму около $10 млн, но при этом не желает, чтобы её банк знал, что средства идут именно на покупку российских активов, например, акций Сбербанка. Такой подход говорит о том, что даже дружественные страны и их бизнес опасаются раскрытия подробностей своих операций. Это объясняется, прежде всего, санкционными рисками и возможными вторичными санкциями.
Тем не менее, интерес со стороны инвесторов сохраняется. Более того, российские власти работают над созданием дополнительных стимулов для привлечения капитала. Заместитель министра финансов РФ Иван Чебесков рассказал, что в правительстве готовится президентский указ, который предоставит определённые гарантии иностранным инвесторам, желающим работать на российском рынке. Причём этот механизм будет распространяться как на дружественных, так и на недружественных инвесторов. Планируется, что указ позволит не только заводить капитал в Россию, но и выводить его при необходимости без излишних бюрократических барьеров.
Кроме того, Чебесков отметил, что на российские активы начали обращать внимание даже зарубежные хедж-фонды. Эти фонды, как правило, ищут возможность быстрой и прибыльной спекуляции, и несмотря на все санкционные ограничения, они уже находят способы обойти ограничения через дружественные юрисдикции. Такие инвестиции получили название «ковбойские деньги» — за их авантюрный и рискованный характер. Эти средства поступают на рынок небольшими потоками, но их влияние уже ощущается в изменениях динамики рубля и доходности российских облигаций федерального займа (ОФЗ).
Важно подчеркнуть, что сейчас большинство таких инвестиций нельзя отследить напрямую. Они проходят через цепочку дружественных структур и офшорных зон, что делает анализ происхождения средств крайне затруднительным. Однако эксперты уверены: сам факт притока капитала свидетельствует о привлекательности российского рынка, особенно в сфере долговых инструментов и акций компаний, которые остались недооценёнными на фоне западного исхода.
Как говорит Чебесков, Россия сейчас представляет собой интересную возможность для тех, кто готов рискнуть. Он также выразил надежду на смягчение санкционного режима в будущем, что, по его мнению, способствовало бы существенному росту иностранных вложений в экономику страны.
На фоне всё ещё ограниченного доступа к мировым рынкам капитала, Россия делает ставку на собственную инвестиционную инфраструктуру и дружественные юрисдикции, которые, несмотря на внешнее давление, сохраняют экономические связи с Москвой. Эти связи становятся особенно важными в условиях глобальной политической нестабильности и растущей конкуренции за ресурсы и рынки.
Что мешает массовому притоку дружественных инвесторов на российский рынок
Несмотря на все попытки государства создать благоприятную среду для иностранных вложений, приток капитала остаётся ограниченным. Почему так происходит?
Во-первых, главной преградой остаются санкции. Даже дружественные страны вынуждены учитывать возможные последствия сотрудничества с Россией. Международные банки и финансовые структуры, работающие по западным стандартам, часто отказываются от проведения операций, связанных с российскими активами, опасаясь вторичных санкций.
Во-вторых, юридическая и институциональная непрозрачность российского рынка всё ещё вызывает сомнения у иностранных инвесторов. Вопросы защиты прав собственности, слабая судебная система, политические риски и частая смена правил игры — всё это снижает уровень доверия.
Третья причина — ограниченные каналы для вывода капитала. Даже если иностранный инвестор решится завести деньги в Россию, ему важно понимать, как он сможет потом их вернуть. Учитывая валютный контроль и геополитические риски, многие компании предпочитают действовать через сложные схемы с участием третьих стран.
И, наконец, четвёртый фактор — отсутствие полноценной страховки от потерь. Если в западных странах существуют развитые системы хеджирования и страхования рисков, то в России подобные инструменты либо отсутствуют, либо слабо развиты.
Тем не менее, государственные органы осознают все эти проблемы и стараются найти решения. Президентский указ, о котором упомянул Чебесков, может стать шагом в направлении улучшения инвестиционного климата. Но, как признают эксперты, одних гарантий мало — нужна системная работа по реформированию законодательства, развитию судебной системы и укреплению институтов.
Вывод
Несмотря на текущие ограничения и риски, российский рынок начинает постепенно привлекать внимание инвесторов из дружественных стран. Это ещё не массовый приток, но рост интереса налицо. Власти обещают создать условия, при которых вложения станут безопаснее и прибыльнее, а бизнес — более защищённым.
В условиях санкционной изоляции для России крайне важно использовать все возможные каналы инвестиций, включая даже «ковбойские» деньги хедж-фондов. Это создаёт основу для восстановления притока капитала, что особенно важно в нынешней экономической ситуации.
Добавить комментарий