Финтех-компания NanduQ (в прошлом хорошо известная россиянам как QIWI) оказалась перед непростым выбором: стоит ли ей дальше оставаться на Московской бирже или окончательно свернуть своё присутствие на российском рынке. Руководство компании официально признало, что рассматривает возможность делистинга — то есть снятия своих бумаг с торгов в Москве. Причина проста: ликвидность расписок стремительно падает, интерес инвесторов снижается, а сама компания уже давно не ведёт бизнес в России.
Как NanduQ пришла к этой точке
Ещё несколько лет назад бренд QIWI был широко известен в России. Многие пользователи помнят терминалы пополнения, кошельки и банк под этим названием. Однако в последние годы на компанию обрушился целый ряд проблем. В январе 2024 года она продала все свои российские активы, включая QIWI Банк, и фактически вышла с локального рынка. В августе того же года компания сменила название на NanduQ, подчеркнув, что её новый путь связан уже не с российскими операциями, а с международными проектами.
Теперь в России торгуются лишь депозитарные расписки NanduQ — ценные бумаги, которые дают право на акции компании, зарегистрированной за рубежом. Но интерес к этим бумагам после продажи российского бизнеса резко упал. По данным Московской биржи, ежедневный оборот торгов ими сейчас составляет всего около 4 млн рублей. Для сравнения: бумаги крупных российских компаний могут давать десятки миллиардов рублей оборота в день.
Что спровоцировало разговоры о делистинге
Ключевым фактором стало поведение инвесторов и покупателей, связанных с бывшими активами QIWI. Гонконгская компания Fusion Factor Fintech Limited, которая ранее выкупила российский бизнес QIWI, вновь проявила активность. В конце сентября 2025 года она объявила о третьей волне выкупа расписок NanduQ.
Это не первый подобный шаг. Ранее Fusion Factor уже проводила два этапа выкупа. В мае она выкупала бумаги по цене 210 рублей за расписку, а позже — по 195 рублей. Всего таким образом удалось собрать более 4,5 млн бумаг.
Теперь же новая оферта действует с 30 сентября по 10 ноября 2025 года, и снова речь идёт о цене в 210 рублей за расписку. Эта стоимость выше среднерыночной примерно на 11–12%, что выглядит заманчиво для тех, кто устал держать малоликвидные бумаги и хочет выйти из актива с прибылью.
Что говорит сама компания
В NanduQ признают, что внимательно следят за ситуацией и учитывают действия Fusion Factor. По словам представителей компании, именно предыдущий этап выкупа, завершившийся летом 2025 года, сильно снизил активность на рынке: объём торгов упал до минимальных значений.
Поэтому сейчас совет директоров обсуждает, насколько вообще целесообразно продолжать листинг расписок в Москве. Если большая часть бумаг окажется у одного покупателя, а остальные инвесторы будут неактивны, то поддерживать листинг может просто не иметь смысла. В этом случае компания может официально уйти с Московской биржи.
Почему это важно для инвесторов
Для владельцев бумаг NanduQ ситуация выглядит неоднозначной. С одной стороны, текущая оферта Fusion Factor предлагает неплохую цену, и многие могут решить продать свои расписки, зафиксировав прибыль или хотя бы вернув вложенные средства. С другой стороны, если бумаги действительно снимут с торгов, оставшимся держателям будет намного сложнее продать их в будущем — придётся искать покупателей на внебиржевом рынке, где ликвидность ещё ниже.
По сути, речь идёт о том, что у инвесторов есть ограниченное «окно возможностей» — либо продать сейчас по относительно выгодной цене, либо остаться с риском, что бумаги потеряют в стоимости или станут практически неликвидными.
Что стоит за активностью Fusion Factor
Отдельный интерес вызывает вопрос: зачем Fusion Factor так активно скупает бумаги NanduQ, если сама компания уже не ведёт бизнес в России?
Эксперты отмечают, что подобные действия могут быть частью стратегии по консолидации активов. Владение значительным пакетом расписок позволяет компании влиять на решения акционеров и, возможно, готовить NanduQ к новым трансформациям.
Не исключено также, что Fusion Factor стремится поддерживать контроль над брендом, даже если юридически NanduQ — это уже другая структура. Это может быть полезно, если в будущем компания захочет перезапустить какие-то продукты под старым брендом или использовать его репутацию на азиатских рынках.
Как может развиваться ситуация дальше
Сценариев несколько:
- Продолжение листинга — NanduQ может оставить бумаги на Московской бирже, но при этом ликвидность останется низкой, а торги будут малопривлекательными для инвесторов.
- Частичный уход — компания может постепенно снижать своё присутствие, оставив только технический листинг.
- Полный делистинг — бумаги перестанут обращаться на бирже, и владельцам придётся искать других покупателей.
Решение зависит от того, сколько расписок выкупит Fusion Factor в ходе новой оферты и насколько совет директоров сочтёт целесообразным дальнейшее пребывание на российском рынке.
Kак работает делистинг и чем он грозит инвестору
Для тех, кто не сталкивался с этим термином, поясним: делистинг — это исключение ценных бумаг из списка тех, что торгуются на бирже. Причины могут быть разными: низкая ликвидность, уход компании с рынка, несоблюдение требований биржи или стратегическое решение акционеров.
Для инвестора последствия зависят от конкретной ситуации. В случае NanduQ речь идёт о добровольном решении компании, и, скорее всего, у акционеров будет время, чтобы распорядиться бумагами. Однако если бумаги уйдут с торгов, их будет сложнее продать. Возможно, владельцам придётся держать их до тех пор, пока компания не проведёт обратный выкуп или пока не появится новый покупатель.
В истории российского рынка уже были примеры, когда иностранные компании уходили с Московской биржи, и инвесторы оставались с бумагами «на руках». Часть из них позже удавалось продать по индивидуальным сделкам, но это всегда связано с большими издержками и рисками.
Итог:
Компания NanduQ окончательно отрезала себя от российского бизнеса и теперь решает, стоит ли вообще оставлять свои бумаги на Московской бирже. На фоне падения интереса инвесторов и активной скупки расписок со стороны Fusion Factor сценарий с делистингом выглядит вполне вероятным. Для держателей бумаг наступает момент выбора: воспользоваться офертой и продать их по привлекательной цене или рискнуть и остаться в активах, которые могут потерять биржевую ликвидность.
Добавить комментарий