В начале недели, после внезапной атаки Соединённых Штатов Америки на территорию Ирана, мировые финансовые рынки мгновенно отреагировали. Как это часто бывает в условиях геополитической нестабильности, инвесторы начали стремительно вкладываться в так называемые «безопасные активы» — в первую очередь, в американский доллар. Такая реакция типична: в моменты кризисов, военных конфликтов и неопределенности доллар США традиционно воспринимается как надёжное укрытие для капитала.
Согласно данным издания CNBC, уже в первые часы торгов в понедельник индекс доллара (DXY), отражающий стоимость доллара США по отношению к корзине из шести ведущих мировых валют, резко подскочил на 0,65%, достигнув 99,42 пункта. Однако к 14:30 по времени Нью-Йорка рост начал замедляться, и индекс откатился до уровня 99,26 пункта, что всё ещё представляло собой рост на 0,49%.
Почему доллар укрепился?
Такой скачок объясняется реакцией инвесторов на обострение ситуации на Ближнем Востоке. Удар США по Ирану вызвал серьёзные опасения относительно возможной эскалации конфликта. В первую очередь, это затронуло сферу энергетики, ведь ключевым фактором стал Ормузский пролив — важнейшая водная артерия для мирового экспорта нефти. Через этот узкий проход проходит около 20% глобальных поставок нефти, и даже временная блокировка движения танкеров может вызвать резкий скачок цен на энергоносители. Именно страхи по поводу вероятной реакции Ирана на американские действия и вызвали повышенный спрос на доллар.
Кирстин Кундби-Нильсен, аналитик Danske Bank, подчеркнула, что обострение ближневосточной ситуации традиционно приводит к укреплению защитных активов — таких как золото, доллар США и гособлигации. Одновременно это сопровождается падением мировых фондовых индексов и ростом цен на нефть.
Однако, несмотря на первичную реакцию рынков, подавляющее большинство экспертов уверено, что укрепление доллара носит временный характер.
Почему укрепление доллара не будет устойчивым?
Согласно мнению аналитиков ведущих инвестиционных банков, настоящий рост доллара больше обусловлен эмоциональной реакцией на новости и страхами, чем объективной экономической ситуацией. На фоне эскалации конфликта внимание инвесторов временно переключилось с фундаментальных проблем экономики США. Но эти проблемы никуда не делись, и как только волна беспокойства спадёт, доллар может вновь начать терять позиции.
Вот несколько ключевых факторов, которые могут ослабить американскую валюту в ближайшем будущем:
- Фискальная политика США:
Экономическая политика Соединённых Штатов вызывает множество вопросов. Расширение бюджетного дефицита, рост государственных расходов и увеличение объёма размещения казначейских облигаций — всё это создает долгосрочные риски для устойчивости доллара. Мягкая бюджетная политика, по сути, означает печатание всё новых долларов, что влечёт за собой инфляционные риски. - Торговые войны и протекционизм:
США продолжают вести жёсткую торговую политику в отношении Китая, Евросоюза и других стран. Эти конфликты наносят удар по доверию к доллару как к глобальной резервной валюте. Если протекционистская риторика сохранится, это может дополнительно ослабить спрос на американскую валюту со стороны международных инвесторов. - Снижение интереса к американским активам:
На фоне геополитических конфликтов и внутренних экономических рисков всё больше международных игроков стараются диверсифицировать портфели, сокращая долю долларовых активов. Некоторые страны уже давно вынашивают планы по дедолларизации, стремясь снизить зависимость от американской финансовой системы.
В подтверждение этих выводов CNBC приводит данные: индекс доллара с начала текущего года снизился более чем на 8%. Это указывает на наличие глубинных проблем, которые не связаны напрямую с конкретными событиями, вроде конфликта с Ираном.
Опасения вокруг Ормузского пролива
Как отмечает аналитик RBC Capital Markets Халима Крофт, несмотря на ожидания полной блокады Ормузского пролива, Иран, скорее всего, будет использовать более гибкие, «асимметричные» методы давления. Это может включать атаки на отдельные танкеры, диверсии в портах или угрозы судоходству, не прибегая к полномасштабной блокаде. Такая стратегия позволяет Тегерану создавать нестабильность и повышать издержки для США и их союзников, при этом избегая полномасштабной войны.
Джордан Рочестер из Mizuho также выразил сомнение в сценарии блокировки пролива. Он считает, что даже союзники Ирана, такие как Китай, будут оказывать давление на Тегеран, чтобы не допустить остановки поставок нефти. Кроме того, США, по его мнению, могли дать понять, что любые попытки повредить энергетическую инфраструктуру будут рассматриваться как «красная линия».
Что говорят данные по гособлигациям?
Ещё один интересный момент — поведение рынка казначейских облигаций США. Обычно в периоды кризисов инвесторы массово скупают американские гособлигации, что ведёт к росту их цен и снижению доходности. Однако в этот раз реакция оказалась довольно слабой. Это может означать, что доверие к доллару и к государственным долговым обязательствам США постепенно снижается.
Кирстин Кундби-Нильсен отмечает, что в условиях высокого дефицита бюджета и угрозы повышения предложения облигаций (ввиду необходимости финансировать расходы), рынок реагирует менее предсказуемо. Это означает, что классический механизм «бегства в безопасность» может начать давать сбои.
Инвесторы делают ставки против доллара
Наконец, важный сигнал поступил с рынка валютных деривативов. Аналитики Bank of America утверждают, что среди институциональных инвесторов активно растёт количество коротких позиций по доллару — то есть ставок на его снижение. Согласно глобальному опросу, проведённому банком 16 июня, короткие позиции по доллару являются третьей по популярности стратегией среди крупных управляющих активами.
Хотя этот опрос проводился ещё до эскалации конфликта, он показывает общее направление ожиданий рынка: инвесторы считают, что фундаментальные проблемы экономики США перевесят краткосрочные политические риски.
Дополнительная тема: Альтернативы доллару в условиях геополитической нестабильности
На фоне текущей ситуации всё больше стран и инвесторов начинают рассматривать альтернативы доллару как резервной валюте и средству накопления капитала. Вот некоторые из них:
- Золото:
Классический актив-убежище, особенно в периоды геополитической турбулентности. Центробанки многих стран в последние годы увеличивают свои золотые резервы. - Евро и юань:
Несмотря на свои ограничения, эти валюты становятся всё более популярными в международной торговле. Китай активно продвигает использование юаня в расчетах с партнёрами в Азии, Африке и Латинской Америке. - Криптовалюты:
Биткойн и другие цифровые активы всё чаще воспринимаются как средства защиты от инфляции и девальвации. Хотя волатильность криптовалют всё ещё высока, интерес к ним среди институциональных инвесторов продолжает расти. - Региональные валютные союзы:
Страны БРИКС и другие объединения рассматривают создание собственных расчетных валют, что может в будущем снизить зависимость от доллара в международной торговле.
Вывод
Хотя доллар США в очередной раз укрепился на фоне конфликта с Ираном, аналитики сходятся во мнении: это укрепление краткосрочное и не отражает общей картины. Проблемы внутри американской экономики, торговая политика, а также рост интереса к альтернативным активам — всё это создает давление на доллар в долгосрочной перспективе. Инвесторам стоит внимательно следить за развитием ситуации в регионе, но также учитывать фундаментальные макроэкономические тенденции.
Добавить комментарий