На российском фондовом рынке случился настоящий сюрприз — индекс Мосбиржи резко рванул вверх, обновив максимумы с начала лета. И всё это — в преддверии ожидаемой встречи президентов России и США. Казалось, что инвесторы буквально ловят позитивную волну, а «РБК Инвестиции» поспешили выяснить у брокеров, как это аукнулось в шорт‑позициях (а шорты — это, напомню, ставки на падение рынка).
Как всё началось
7 августа — день, когда рынок «прозрел»: инвесторы отыгрывали слухи о предстоящей встрече, и на эмоциях индекс Мосбиржи почти за один день подскочил на 5%. Полный максимум — 2915,43 пункта, впервые с 6 июня. К 17:40 мск рост всё ещё держался — почти +5 % (2902,39 пункта). Логично, что подскочили и акции: СПБ Биржа на +10,8 %, Юнипро +7,9 %, НОВАТЭК +5,6 %, «Аэрофлот» +4,7 %, «Газпром» +3,7 %. А по акциям СПБ Биржи даже ввели аукцион — за 5 минут они улетели более чем на 20 %.
Что с валютой
Интересно, что на фоне этого укреплялся не рубль — наоборот, рубль немного ослаб. Инвесторы стали меньше бояться его и начали продавать йену и долларовый фьючерс. Юань упал на 0,71 % — до примерно 11,0155 руб., долларовый фьючерс — на 0,8 %, до уровня около 80 673 руб. Официальный курс доллара к тех же 8 августа установлен на 79,3847 руб.
Маржин‑коллы — сюрприз для тех, кто держал шорты
Когда рынок летит вверх, у тех, кто ставил на падение (держал шорты), начинается «паника». Ведь им нужны активы‑залог, и при росте цены залог дешевеет — брокеры предупреждают: «Пополните счет или мы сами вас закроем». Вот это собственно и произошло.
Начальник торгов ВТБ Мои Инвестиции, Сергей Селютин, сказал, что такого сильного внутридневного движения индекса не было с апреля. По его словам, количество шорт‑позиций, по которым был дан маржин‑колл, резко возросло. А принудительное закрытие позиций (Stop Out), по его наблюдениям, происходило значительно чаще, чем обычно.
Однако в другом крупном, но анонимном, брокере рассказали более спокойно: да, шорты закрывались чаще, чем обычно, но, мол, ничего криминального — обычная история при рывках.
Еще в «Сбер» ситуацию описали просто: у их клиентов шорты почти не популярны, так что они не заметили никаких всплесков.
А в «Цифра брокер» объяснили, что у их клиентов шортинга почти нет — люди играют на рост, потому и маржин‑коллов не было.
В «Финаме» (замглавы брокерского бизнеса Дмитрий Леснов) тоже считают: да, при такой динамике брокеры могут закрывать шорты чаще. Но отметили: сейчас ничего сверхъестественного не происходило.
Инвестконсультант Роман Андреев добавил: всплеск был, но ничем не отличался от других моментов высокой волатильности. Он уточнил, что большинство шортов закрыли ещё вечером предыдущего дня — чтобы не оставаться «на ночь» под высоким давлением. И добавил: на срочном рынке (фьючерсы) шорты юрлиц слегка снизились, тогда как физлица как раз увеличили короткие позиции.
Совсем свежие цифры
6 августа, на фьючерсе срочного рынка на индекс Мосбиржи (с экспирацией в сентябре 2025 года), ситуация была следующей:
- Физлица: длинных позиций — 109 030; коротких — 28 050.
- Юрлица: длинных — 85 670; коротких — 166 650.
То есть юрлица шортили активнее — при том, что физлица предпочли держать лимитированные шорты.
Эксперт из «Алор Брокер» Игорь Соколов считает, что если и случались закрытия шортов при пробитии 2800 — то минимальные. Он полагает, что крупные стоп‑ордера могут быть чуть выше, в области 2950–3000 пунктов. Пока что индекс только залетал выше 2900, но не закреплялся. И он напоминает: короткие позиции по акциям ВТБ сейчас запрещены — это дополнительно добавляет интерес к «лонгам» в эту бумагу.
Чего ждать дальше
Ярослав Муштаков из «Риком‑Траст» считает, что основная фаза роста уже позади и дальше будет покойнее. Однако он не исключает, что по мере поступления новых деталей о встрече президентов, покупки будут всплесками. Если Мосбиржи удастся закрепиться за 2900 — возможно движение к круглому уровню 3000. Но ближе к самой встрече инвесторы могут начать фиксировать прибыль — нервы, однако, не из железа.
Как вовремя понять, стоит ли шортить, а когда лучше воздержаться?
- Оценка рыночного тренда
Если рынок уверенно идёт вверх — как сейчас — шортить рискованно: даже небольшая неожиданность может вызвать лавину маржин‑коллов. - Понимание ликвидности и волатильности
Быстрые смены тренда, как 7 августа, легко выбивают шортистов. Смотрите расчётную волатильность, отслеживайте события: позитивные новости могут перевернуть всё за минуту. - Размер плеча имеет значение
Чем сильнее кредитное плечо — тем быстрее приближается Stop Out. Если ставите на падение, держитесь более консервативно: меньший объём и плечо — больше шансов остаться в игре. - Условия конкретного брокера
У разных брокеров могут быть разные пороги маржин‑колла и Stop Out. Перед прицелом на шорт стоит ознакомится с правилами: игровые ли у вас они условия? - Фрактальная реакция: не «входи в лонг, чтобы выйти из шорта»
Не стоит смотреть на шорт как на способ заработать, просто потому что рынок растёт: шорты — это ответственный инструмент. Нужна более глубокая оценка фундаментала и технической картины. - Психология: страх переносить позицию через ночь
Как отметил Андреев, многие закрыли шорты, чтобы не оставаться в рискованном положении «с утра неизвестно что будет». Хорошая практика — держать стоп-лоссы и избегать ночных «игр».
Итоговая мысль
7 августа прошёл всплеск: индекс Мосбиржи подскочил на внушительные 5 %, и это вызвало цепочку маржин‑коллов по шортам. Кто-то зафиксировал резкий рост принудительных закрытий, кто‑то — нет, многое зависит от структуры клиентов, стратегии брокера и наличия шортов вообще. Физические лица держали шорты умеренно: длинных позиций у них почти в четыре раза больше. Юрлица — напротив, шортили активнее. Но общего мнения о какой‑то нечеловеческой аномалии нет — всё в рамках вероятного. А ближе к важным геополитическим событиям, как встреча президентов, инвесторы, кажется, и правда начинают осторожничать — фиксировать прибыль и снижать риски.
Добавить комментарий